流动性证明代币

流动性证明代币（LPT）是投资者参与 FFLaunch 的凭证，也是对 LP 代币的特殊包装，代表其在锁定流动性池中的持有份额。投资者通过参与 FFLaunch 并锁定流动性获得 LPT，在流动性锁定期结束后，投资者可以销毁 LPT 来赎回对应的流动性。

在流动性锁定期间，由于代币价格的波动，投资者所锁定的流动性价值也会随之波动，因此暴露了对项目代币的风险敞口，从而增加投资者的持仓机会成本。引入 LPT 后，投资者可以选择在流动性解锁前提前在市场上出售 LPT，以便锁定当前收益，降低持仓机会成本。

流动性池中的两种资产数量是动态的，随着其他用户的交易而变化，但持有的 LPT 份额始终代表该流动性池中的相应比例。因此可以根据整个池子的总资产和其所持有的 LPT 代币数量，计算出每个 LPT 代表的资产数量，即 LPT 的名义价值（实际价值是在最终销毁时确定的）。

LPT 的交易方式

不同于 FFLaunch 上的项目代币，项目代币有着充足的流动性支持，而 FFLaunch 并没有为 LPT 提供专门的流动性支持。LPT 更像是一种帮助投资者减少风险敞口的工具，其使用和交易主要基于投资者的需求，当然也有可能出于某些特殊的投机，因此，LPT 的交易频率难以预测，但其名义价值波动会比较频繁，因为它的名义价值与项目代币的价格波动密切相关。

如果使用 Outrun AMM 来为 LPT 提供做市，资金成本会较高，因为 LPT 的总价值和项目代币的总流通价值不会相差多少，这需要一个非常大的流动性池，资本效率很低。因此对 LPT 交易方式的建议主要有两种途径，分别具有各自的优势：

• 使用集中流动性引擎 Outrun DLAMM：对于长尾资产来说，Outrun AMM 有一个很重要的作用就是对资产定价，但是 LPT 的价值是和项目代币完全相关的，其具有名义价值，所以不需要定价。因此集中流动性引擎很适合 LPT 的做市，能提供非常高的资本效率，但是也存在无常损失较大的问题。

• 使用订单簿引擎 Outrun Limit Order Book：LPT 作为一种工具型资产，其交易行为很多是基于用户的需求，其天然存在着大量的对手方，用户可以根据自身需求自由交易，不依赖专业做市商，同时通过交易赚取手续费，还能避免无常损失，但是可能存在流动性深度较低的问题。

OutSwap 在不久后会推出继 Outrun AMM 后的 DLAMM 和 Limit Order Book 版本，而 LPT 的存在则会为后两者带来更多的应用场景，大大降低流动性 TVL 积累难度，同时培养用户粘性和用户习惯。