# 流动性证明代币

**流动性证明代币（Proof of Liquidity Token，简称 POL）**是投资者参与 FFLaunch 的凭证，代表其在锁定的创世流动性池中的份额。通过参与 FFLaunch，投资者可以获得 POL，待流动性锁定期结束后，POL 持有者可以通过销毁 POL 来赎回在创世阶段存入的流动性。

在流动性锁定期间，由于代币价格波动，投资者锁定的流动性价值也会随之波动，因此暴露了对项目代币的风险敞口，从而增加投资者的持仓机会成本。引入 POL 后，引入 POL 后，投资者可以在流动性解锁前提前在市场上出售 POL，以锁定当前收益，降低持仓机会成本。

流动性池中的两种资产数量是动态变化的，会随着其他用户的交易而调整，但投资者持有的 POL 份额始终代表该流动性池中相应比例的资产。因此，可以根据整个池子的总资产和投资者持有的 POL 数量，计算出每个 POL 代表的资产数量，即 POL 的**名义价值**（实际交割价值在最终销毁时确定）。POL 的名义价值与其对应代币的价格呈正相关关系，但存在边际变化率递减的现象，即随着代币价格上涨，POL 的名义价值虽会上涨，但上涨幅度逐渐减小；反之，随着代币价格下跌，POL 的名义价值虽会下降，但下降幅度也逐渐减小。因此，相比其对应的代币，POL 的价格波动性更小。

### **从另一个视角看 POL 代币**

POL 代币本质上是**特殊包装的 LP 代币**，其价值由流动性池中的**配对代币**和 **UPT** 共同支撑。在[**流动性保护期**](#liu-dong-xing-bao-hu-qi)内，通过燃烧 POL 代币，用户至少可以赎回创世流动性池中初始存入的 UPT。

这也是 FFLaunch 被视为“**无风险**”LaunchPad 的原因：即使**项目代币价格归零，创世用户仍能赎回初始存入的 UPT**，免受配对代币价格波动的风险。

进一步深度思考，你会发现 POL 代币本质上也是一种生息资产，其中**参与创世的 UPT 就是本金**，收益则为**到期赎回的流动性总值扣除本金后的部分**。因此，POL 代币可拆分为 **PT**（本金代币）和 **YT**（收益代币）两部分。与 OutStake 的原始模型不同，由于 FFLaunch 的 POL 代币具有**统一的到期时间**，消除了自定义锁定期选项，从而简化了收益模型。

## **流动性保护期**

流动性保护期是**保障代币流动性和价格稳定**的重要机制。

当区块时间达到解锁时间时，一些 POL 代币持有者可能会急于**赎回流动性并立即出售赎回的代币**，如果没有流动性保护期，这种行为会导致后续的赎回操作所赎回的价值逐渐降低，违背了公平的原则，并且可能引发恐慌性赎回与抛售从而破坏市场稳定。 

通过在区块时间到达流动性解锁时间之后实施 48 小时的流动性保护期，**在此期间创世流动性池无法进行 Swap 操作，但是可以添加或移除流动性**，用户可以燃烧 POL 代币赎回对应的创世流动性。这可确保在此 48 小时内燃烧 POL 代币所赎回流动性价值是一致的，为所有用户提供足够的时间在同等的市场条件下赎回，防止出现恐慌性踩踏和市场剧烈波动等不利情况。