Outstake 与 Pendle 的区别
目前市场上最热门原生收益质押协议是 Pendle，因此我们对比 OutStake 与 Pendle 的区别，看看 Oustake 有什么优势，解决了什么问题。
代币类型和可组合性:
Pendle: 铸造的 PT (Principal Token) 和 YT (Yield Token) 具有到期时间。PT 和 YT 并非通用的 ERC20 代币，而是更接近于 NFT (不可替代代币)。在整个协议的运行期间，Pendle 会为同一个原生收益代币按不同的质押到期时间部署大量的 PT 与 YT 合约，导致流动性碎片化，并且限制了 Pendle 上资产的可组合性和使用场景，尤其是 YT，其价值会在到期时归零，这进一步限制了它的使用。
Outstake: 铸造的 PT 和 YT 是通用的 ERC20 代币，没有过期时间，可以自由集成到其他 DeFi 协议中，在协议运行期间，同一个原生收益代币只有一个对应的 YT 和 PT 合约，这种设计提高了可组合性和灵活性。重要的是，Outstake 的 PT 是通用资产本金代币 (UPT)，允许在质押相同原生资产类型的原生收益代币时铸造相同的 PT，从而共享其流动性。此外，Outstake 的 YT 可以被视为与收益率挂钩的稳定币，允许用户对收益率进行多空操作。
固定利率收益:
Pendle: PT 的铸造数量与质押的代币数量相等，且 PT 存在随时间递减的负溢价，而固定利率收益正是来源于 PT 的负溢价，即质押用户以及购买 YT 的用户的亏损。同时要想获得固定利率，用户需购买相应的 PT。由于 PT 的负溢价，导致质押者提前卖掉 PT 时会产生亏损，因此 PT 本身的实用价值大大降低，很难集成到其他 DeFi 玩法中。
Outstake: PT 的铸造数量与用户铸造的 YT 数量和 YT 的可兑现价值相关，这避免了 PT 产生负溢价。Outstake 通过引入可交易的 POT，即原生收益代币的锁定期到期赎回权，使得用户在不交易 PT 的情况下即可获得固定利率的权利，提高了资本效率，而其收益来源于用户的需求交换，并非质押的亏损。
YT 价值:
Pendle: Pendle 的 YT 价值受到协议激励积分的严重影响，导致其价格与原生收益代币的实际收益率严重偏离，协议方可以通过激励积分对 YT 进行任意操控，存在着严重的中心化风险。投资者如果仅为了获得收益而购买 YT，将会遭受重大亏损，并且交易手续费非常高，市场上 YT 的交易量因此十分低迷，且几乎没有可组合性。
Outstake: Outrun 的 YT 价值则与原生收益代币的收益率直接相关，不受协议激励积分的影响，避免了价格被操纵的风险。因此，Outstake 的 YT 更去中心化，具备更强的金融属性与可组合性，投资者可以单纯地通过交易 YT 来交易利率。未来，激励积分将被引导至 PPT（Position Points Token），用户可以通过 PPT 独立交易激励积分，进一步优化市场的透明度与效率。
质押时间:
Pendle: 质押时间由协议确定，用户无法自由选择质押时间。
Outstake: 用户可以自由选择质押时间，从而控制 PT 的铸造数量。同时，质押的时间被抽象为 POT，使得仓位过期时间成为可交易资产，进一步增加了灵活性。
收益来源:
Pendle: Pendle 并没有产生真实的外部收益，其固定利率收益本质上来自于质押用户以及购买 YT 的用户的亏损。之前 Pendle 的高固定利率收益也是由于各种 Restaking 等协议的空投积分，让用户甘愿去承担亏损而去博取空投积分而造就的高固定收益，仅仅是昙花一现。
Outstake: 通过 Outrun 生态系统，支持多种资产，创造了丰富的套利市场和多种收入来源。用户除了了能获得原生收益以外，还可以通过交易 POT 获取固定利率收益，增强了协议的整体收益性与可扩展性。
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