POL 借贷市场
为了更好地理解 POL 借贷市场，我们需要先明确 POL 和 UPT 的定义：
POL（流动性证明代币）：是投资者参与 FFLaunch 或 Memeverse 的凭证，代表其在锁定的创世流动性中的份额，包括 UPT 和配对代币（项目代币或 Memecoin）。待流动性锁定期结束后，POL 持有者可以通过销毁 POL 代币来赎回底层创世流动性，获得对应数量的 UPT 和配对代币，具体数量和赎回时流动性池的组成相关。POL 代币也可以拆分成 PT 和 YT，参与创世的 UPT 就是本金，收益则为到期赎回的流动性总值扣除本金后的部分。
UPT（全链通用资产本金代币）：UPT 是一种创新的全链通用资产本金代币，由多种相同底层资产支持的生息代币共同支撑，同时也是一种全链稳定币。
工作原理
POL 借贷市场本质上是一个以 POL 代币的本金部分（PT）为抵押资产的 UPT 借贷市场，由 Outrun 生态系统中的各个模块共同支持。其主要目的是提供一种更低成本，更低风险，更高资本杠杆的参与创世的方式。
用户在参与创世时可以选择借贷固定期限（所参与项目的流动性锁定时间）的 UPT 来参与，仅需要支付利息。铸造的 POL 代币将会拆分为 PT 和 YT，PT 被锁定在合约中，YT 发送给用户。
当流动性解锁并进入流动性保护期时，协议将进行全局结算，这将燃烧所有锁定的 PT 以赎回创世本金用于偿还债务，剩余代币则作为 YT 的利润。即使在最极端的情况下，用户也只会损失支付的利息，而潜在的收益却是无限的。
例如：
用户支付 100 UUSD 的利息，借出 1000 UUSD 参与 FFLaunch 创世，获得 1000 POL 代币，对应的初始流动性为“1000 UUSD + 1000 配对代币”。这 1000 POL 代币被拆分为 1000 PT 和 1000 YT，PT 全部被锁定，而 YT 全部发送给用户。
一年后流动性解锁（也可以在解锁前直接卖掉 YT），此时 1000 POL 代币对应的流动性为“1250 UUSD + 800 配对代币”，协议进行结算，还掉 1000 UUSD 的债务后，还剩“250 UUSD + 800 配对代币”的利润，而用户的成本仅为 100 UUSD 的利息。
即使最极端的情况，参与的项目失败了，流动性解锁时，1000 POL 代币对应的流动性仍为“1000 UUSD + 1000 配对代币”，在平仓后并还掉债务后，仍然还剩 1000 配对代币，如果这 1000 配对代币没有流动性，卖不出去了（即价值为 0），用户也仅仅亏损 100 UUSD 的利息。
无清算风险
传统杠杆交易中，价格波动可能导致强制清算，而 POL 借贷市场通过 POL 代币的设计消除了这一风险。用户并不持有特定头寸，而是直接持有 YT，所以无需清算。在进入流动性保护期时，协议会自动进行全局结算：
抵押的所有 PT 将被燃烧，以赎回创世流动性的初始 UPT 本金。
赎回的资金用于偿还借出的 UPT。
剩余资金归属于 YT。
贷款提供商
在用户使用 POL 借贷市场进行借款时，Outrun 协议将类似于央行直接发行新的 UPT：
Outrun 协议通过直接发行新的 UPT 用于借贷，这种机制类似于 MakerDAO 的 DAI 铸造，但更高效，因为抵押资产和 UPT 借款资产是同时铸造并锁定的。这种“双向铸造”模式最大化了资本效率，实现了“无中生有”的资本创造，同时为协议创造了直接的利息收入。
这种模式还降低了外部流动性依赖，因为 UPT 的发行完全由 Outrun 生态系统控制，从而增强了系统的自主性和稳定性。
战略意义
资本效率的极致提升：
POL 借贷市场通过低成本的杠杆机制，降低了用户参与创世的门槛，吸引更多用户参与 Outrun 生态。这不仅增加了流动性，还通过网络效应增强了生态系统的粘性。
UPT 的发行机制使得 Outrun 能够在没有外部依赖的情况下直接创造资本，类似于中央银行的货币创造能力，但以去中心化的方式实现。
UPT 的采用率提升：
UPT 是 Outrun 生态中的核心价值储存和交易媒介。POL 借贷市场能够极大得提高 UPT 的采用率，创造更高的 TVL。UPT 的高采用率将增强 Outrun 生态的抗风险能力和市场竞争力。随着更多项目和用户选择 UPT 作为首选稳定币，Outrun 将形成一个以 UPT 为核心的价值网络。
构建护城河：
POL 借贷市场通过创新的 POL 代币设计和无清算风险的借贷机制，创造了独特的价值主张，使 Outrun 在竞争激烈的 DeFi 市场中脱颖而出。这种差异化优势将吸引更多的项目方和用户，形成强大的网络效应。随着 UPT 的使用场景和需求持续增长，Outrun 将形成一个自增强的生态系统，难以被竞争对手复制。
Last updated