SP

仓位期权代币

SP(Staking Position) 代表锁定头寸的本金到期赎回权，头寸拥有者将铸造的 PT(UPT) 封装后会铸造可转移的 SP，持有者可以将其卖掉，从而变相地实现“提前赎回”操作。

SP 由 ERC6909 标准支持，将头寸分割为和 PT 铸造数量一样的份额，允许用户转移头寸的部分赎回权利。

SP 合约中记录了头寸的不可更改的元数据，包括初始生息代币质押数量，恒定本金价值，铸造的 PT 数量以及锁定到期时间。

因此在头寸锁定时间到期后可以燃烧固定份额的 SP 来赎回固定数量的生息代币本金，从而基于市场价格与时间时间形成不同的固定利率。通过持有 SP 可以获得基于底层资产的固定利率收益。

关于构建 SP 交易市场，有一个非常有意思的特性，虽然 SP 的 ERC6909 标准的代币，但 SP 交易市场是不需要主动积极做市的，因为 SP 的特点导致任何 SP 的交易市场都自带类似于 AMM 的特性。用户交易 SP 的目的是为了获取固定利率，而其固定利率在固定的挂单价格下会随着时间接近其锁定到期时间而自动增长，这意味着任何 SP 交易市场都自带价格发现的特性，用户会在自认为合适的固定利率时间点购买 SP 代币，从而确认 SP 的真实市场价值，只要 SP 的挂单价格不超过到期可赎回本金的价值，那它就一定会被卖出。